On te répète que la crypto est trop risquée pour un portefeuille sérieux.

Il y a 3 raisons de garder Bitcoin. La performance est la plus connue des 3, et c'est aussi la plus faible.

On commence par elle, et on garde la meilleure pour la fin.

Ce qu'il y a dans cette édition :

⚖️ Sur 10 ans, rien n'a battu Bitcoin
🧪 Rien que 1 % a changé le résultat du portefeuille
🔑 Personne ne peut geler tes bitcoins

👇 La suite juste en dessous

⚖️ RAISON 1, LA PERFORMANCE

Ce qui se passe. On a pris les cours de clôture mensuels de Yahoo Finance sur exactement la même fenêtre de 10 ans, pour les 3 actifs.

Bitcoin est passé de 610 $ à 63 591 $, multiplié par 104. Le S&P 500, l'indice des 500 plus grosses entreprises américaines, a été multiplié par 3,6. L'once d'or est passée de 1 313 $ à 4 452 $, multipliée par 3,4.

Pourquoi c'est important. ▶️ Ce n'est pas une comparaison arrangée. Même source, même période, même méthode pour les 3, et tu peux refaire le calcul toi-même. L'or n'a pas fait un mauvais parcours sur la période, il a simplement fait 30 fois moins bien.

Ce que ça change pour toi. Et pourtant, c'est le plus mauvais des 3 arguments de cette édition.

Il décrit le passé, il ne promet rien, et il ne dit rien des chutes qu'il a fallu encaisser entre les 2 dates. Celui qui achète aujourd'hui n'achète pas ce x104.

Cette performance explique pourquoi tout le monde en parle. Elle n'explique pas pourquoi on en garde.

🧪 RAISON 2, LE RÉGLAGE

Ce qui se passe. BlackRock, le plus gros gestionnaire d'actifs du monde, a posé sa fourchette noir sur blanc : 1 à 2 % de Bitcoin dans un portefeuille, pas plus.

Reste la question que personne ne pose. Pourquoi une dose aussi minuscule mériterait qu'on s'y arrête ?

Bitwise, un gérant américain spécialisé dans la crypto, y a répondu en la testant pour de vrai, et dans l'autre sens. Pas « combien Bitcoin a rapporté », mais « qu'est-ce que ça change si on en met une miette dans un portefeuille normal ».

Le test couvre 9 ans et demi, de janvier 2014 à juin 2023, sur un portefeuille classique : 60 % d'actions et 40 % d'obligations, où l'on remet chaque ligne à sa place tous les 3 mois. La période inclut 2022, l'année où la crypto s'est effondrée.

Sans Bitcoin, ce portefeuille a rapporté 64,34 %. Avec 1 % de Bitcoin, 78,56 %.

Prends-le en euros, c'est plus parlant. Sur 10 000 € placés au départ, tu finis avec 16 434 € sans Bitcoin, et 17 856 € avec. Soit 1 422 € de plus, pour une ligne qui pesait 100 €.

Pourquoi c'est important. ▶️ Le rendement n'est que la moitié de l'histoire. La vraie question est de savoir ce que cette ligne a coûté en risque.

La réponse est presque rien. La volatilité du portefeuille, c'est-à-dire l'ampleur de ses secousses, est passée de 10,59 % à 10,65 %. Sa pire chute est passée de 22,67 % à 23,31 %.

Plus d'argent à l'arrivée, et un portefeuille qui bouge pareil.

Et le chiffre qui résume tout. Depuis 2014, cette ligne de 1 % a amélioré le résultat du portefeuille sur 70 % des périodes de 1 an, 94 % des périodes de 2 ans, et 100 % des périodes de 3 ans.

Paul Tudor Jones, considéré comme l'un des meilleurs traders macroéconomiques de l'histoire, celui qui avait parié contre le marché américain juste avant le krach de 1987, avait fait le même calcul sur son propre argent dès 2020 : « un peu plus de 1 % de mes actifs sont en bitcoin. Peut-être presque 2. Ça me paraît le bon chiffre en ce moment. »

Ce que ça change pour toi. Tu es déjà dedans, donc cette étude ne t'apprend pas à acheter. Elle te dit que ce que tu fais depuis des années, les plus gros gérants du monde viennent de le mettre par écrit.

Une nuance, parce qu'elle compte. Monter la dose monte aussi le risque. Bitwise mesure que l'effet sur les grosses chutes s'accélère à partir de 5 %, et c'est exactement pour ça que BlackRock s'arrête à 2 %. Au-delà, le risque du portefeuille monte de façon disproportionnée.

Ce n'est donc pas un pari sur le prix. C'est un réglage, et il est petit.

🔑 RAISON 3, LA PROPRIÉTÉ

Ce qui se passe. Les 2 premières raisons parlent de chiffres. Celle-là parle de propriété, et c'est la seule qu'aucun autre placement ne peut te donner.

L'argent sur ton compte en banque n'est pas à toi au sens strict. C'est une créance, c'est-à-dire une promesse de ta banque de te le rendre. En France, le fonds de garantie des dépôts la couvre à hauteur de 100 000 € par client et par établissement, plus 100 000 € séparés pour le Livret A, le LDDS et le LEP. Un plafond, c'est un plafond.

Une action, un fonds coté en Bourse, un contrat d'assurance-vie : il y a toujours quelqu'un qui tient le registre, et qui peut bloquer la ligne s'il en reçoit l'ordre.

Pourquoi c'est important. ▶️ Bitcoin détenu en propre ne marche pas comme ça. La clé est chez toi. Il n'y a pas de guichet à appeler, donc il n'y a pas de guichet qui peut dire non.

Et personne ne peut en fabriquer plus. La quantité est fixée à 21 millions, pas un de plus.

Ce que ça change pour toi. Cette liberté a un prix, et il faut le dire clairement. Si tu perds ta clé, personne ne peut te la rendre. Et si tu laisses tes cryptos sur une plateforme, tu retombes exactement dans le cas de l'intermédiaire qui tient le registre.

La souveraineté n'est pas automatique. Elle se choisit, et elle s'apprend.

C'est la seule des 3 raisons qui ne dépend ni du prix, ni d'un gestionnaire, ni de personne.

Cette édition a été rédigée par Tanguy. Une idée, une question ? Réponds à cet email. 💌

Chaleureusement,
Tanguy, Rédacteur Merov.

Publication d'information et d'éducation financière. Pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement comporte un risque de perte en capital.