Ici Merov Club : 3 minutes de lecture pour comprendre ce qui se joue.

Hier, les États-Unis ont connu une journée historique qui va façonner les marchés pour les prochains mois. Les marchés boursiers et crypto sont principalement pilotés par les décisions américaines, et trois événements majeurs se sont produits simultanément :

Baisse des taux de 25 points de base : C'est la deuxième baisse consécutive aux USA. Les taux passent maintenant dans une fourchette de 3,75%-4%. Des taux plus bas rendent l'emprunt moins cher, ce qui favorise les investissements dans des actifs risqués comme la crypto.

Fin du QT le 1er décembre : La Fed (la Banque centrale des États-Unis d'Amérique) arrêtera de réduire son bilan.
Rappel : depuis 2022, la Fed américaine retirait progressivement de l'argent du système financier pour combattre l'inflation. Cette aspiration de liquidité se termine le 1er décembre.

Changement de composition du bilan : La Fed va vendre ses MBS (titres hypothécaires) pour les remplacer par de la dette américaine à court terme. En clair, elle change la nature de ce qu'elle détient sans forcément augmenter la taille totale de son bilan. C'est une rotation technique pour réduire son exposition aux taux longs.

Pourquoi c'est important pour la crypto

Même si la taille du bilan ne bouge pas immédiatement, le simple fait d'arrêter le QT est perçu comme accommodant.

Pour la crypto, c'est une excellente nouvelle. Moins de QT signifie plus de stabilité et de liquidité dans le système financier américain. Historiquement, quand la Fed arrête de drainer la liquidité, les actifs risqués comme Bitcoin en profitent.

En 2022, la Fed annonçait vouloir ramener son bilan à 6 000 milliards de dollars pour août 2025. Elle a échoué et coupe le QT avant d'atteindre cet objectif. Cela signifie qu'il y a un gros problème de liquidité aux USA.

La Fed est forcée d'arrêter le QT plus tôt que prévu car le système manque de liquidité. Elle n'a pas le choix. C'est exactement ce qu'on voulait.

Mais Powell, président de la Fed refroidit les attentes sur décembre

"Une nouvelle baisse des taux en décembre est loin d'être assurée. La baisse d'aujourd'hui relève de la gestion des risques, la suite sera différente."

Les marchés ont immédiatement réagi en passant au rouge.

Points clés du discours :

Une fracture grandissante se développe au sein de la Fed (banque centrale des États-Unis qui contrôle la politique monétaire américaine).

Trump annonce un accord commercial avec la Chine

Réduction des droits de douane américains sur les produits chinois de 57% à 47%, réduction des droits sur le fentanyl à 10%. Les deux pays coopéreront sur l'Ukraine et allégeront certaines restrictions technologiques.

L'accord durera un an et sera renégocié chaque année. C'est un soulagement temporaire qui réduit l'incertitude commerciale, positif pour les actifs risqués.

Les ETF Bitcoin américains enregistrent 470 millions de sorties

Malgré les bonnes nouvelles, les ETF Bitcoin américains ont enregistré 470 millions de dollars de sorties mercredi, la plus grosse journée de retraits en 2 semaines.

Pourquoi ces sorties malgré les bonnes nouvelles ?

Les traders ont pris leurs bénéfices après le discours de Powell refroidissant les attentes sur décembre. Le message "pas de baisse garantie en décembre" a créé de l'incertitude à court terme.

Mais le signal moyen terme reste positif : fin du QT + accord commercial USA-Chine + baisse des taux = environnement favorable pour Bitcoin.

Ce qu'il faut retenir : La fin du QT américain le 1er décembre est un signal positif majeur pour la crypto. Plus de liquidité dans le système = bon pour la crypto. Mais Powell a refroidi les attentes sur décembre, créant de la volatilité court terme. L'accord USA-Chine apporte un soulagement. Malgré les sorties d'ETF, le contexte moyen terme reste haussier pour la crypto.

Juste après l'annonce de la fin du QT et l'accord USA-Chine, un autre signal majeur : l'or a perdu plus de 10% en une semaine, passant de 4 381$ à 3 915$. Pendant ce temps, Bitcoin a bondi de 6,70%.

Le pattern historique se répète

Historiquement, quand l'or atteint un sommet et corrige, Bitcoin décolle juste après.

Le graphique montre le pattern : l'or atteint un pic, corrige, et Bitcoin démarre son mouvement haussier. C'est exactement ce qui s'est passé en 2020, et ça se répète maintenant.

Les flux confirment la rotation

Les investisseurs rotatent massivement de l'or vers Bitcoin.

L'or va rebondir (mais Bitcoin aussi)

Les 10 dernières corrections de 10% de l'or ont toutes mené à des rebonds moyens de +8,3%. L'or pourrait revisiter 4 200$-4 250$ d'ici décembre.

Mais la rotation a déjà commencé. Le top de l'or agit historiquement comme un pistolet de départ pour Bitcoin.

Ce qu'il faut retenir : L'or a chuté de 10%, Bitcoin bondit. Les flux confirment la rotation : +839 millions vers Bitcoin, -4,1 milliards hors de l'or. Le pattern de 2020 se répète.

21Shares vient de déposer une demande d'ETF pour Hyperliquid (HYPE), le deuxième dépôt après celui de Bitwise (l'un des leaders mondiaux dans la gestion de crypto-actifs) le mois dernier. Pendant ce temps, l'ETF Solana de Bitwise continue d'impressionner.

Un nouvel ETF Hyperliquid en préparation

Le gestionnaire d'actifs 21Shares a déposé mercredi une demande d'ETF Hyperliquid auprès de la SEC.

Hyperliquid est un protocole de futures perpétuels (trading avec effet de levier) et une blockchain. Son token HYPE offre des réductions sur la plateforme et sert à payer les frais sur sa blockchain.

C'est le deuxième dépôt pour un ETF Hyperliquid, montrant l'appétit croissant de Wall Street pour les altcoins.

L'ETF Solana explose au jour 2

L'ETF Solana avec staking de Bitwise (BSOL) a terminé son deuxième jour avec plus de 72 millions de dollars de volume.

Le staking = bloquer vos cryptos pour sécuriser le réseau et recevoir des récompenses (intérêts).

Pour rappel, le BSOL avait déjà enregistré 55,4 millions de dollars au premier jour, le plus gros lancement d'ETF crypto de 2025.

Grayscale entre dans la compétition

Grayscale (gestionnaire d'actifs dédié aux cryptomonnaies) a également lancé hier son propre ETF Solana avec staking pour rivaliser avec Bitwise.

Cependant, il n'a enregistré que 4 millions de dollars de volume au premier jour.

Ce qu'il faut retenir : 2 demande d'ETF Hyperliquid déposée, montrant l'intérêt croissant pour les altcoins. L'ETF Solana avec staking continue d'exploser avec 72 millions de dollars de volume au jour 2, écrasant son concurrent lancé un jour plus tard. Wall Street adopte massivement les ETF altcoins avec staking.

Chaleureusement,
Merov Club