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Le S&P 500 bat des records, le Nasdaq explose, l'or a dépassé 4 300$. Tout monte. Sauf Bitcoin, qui stagne depuis des mois et ça rend tout le monde fou.

On est en plein environnement "risk-on" où les investisseurs ont de l'appétit pour le risque. L'argent coule vers les actifs risqués, les ETF Bitcoin voient des flux entrants chaque mois, l'adoption institutionnelle s’accélère. Le GENIUS Act (loi américaine qui pose des règles claires pour les stablecoins, cryptos qui gardent une valeur stable adossée au dollar) est passé. Pas de répression réglementaire, pas de hack majeur.

Pourtant, Bitcoin ne bouge pas.

Et si tout le monde regardait ça à l'envers ? Et si Bitcoin vivait enfin son IPO (introduction en bourse) version crypto ?

L'IPO silencieuse de Bitcoin.

Dans le monde traditionnel, quand une entreprise fait son IPO, les premiers investisseurs vendent leurs parts pour réaliser leurs gains. Bitcoin n'a jamais eu d'IPO traditionnelle parce qu'il n'y a pas d'entreprise, mais les forces économiques sont les mêmes.

Les anciens whales sortent (et c'est normal).

Galaxy Digital a annoncé avoir vendu 9 milliards de dollars de Bitcoin pour un seul client. Ce n'est pas de la panique, c'est un des premiers investisseurs qui sort méthodiquement une position massive.

Les données on-chain confirment : des tokens dormants depuis l'époque des prix à un chiffre deviennent soudainement actifs, régulièrement depuis cet été.

Pourquoi maintenant ?

Imagine avoir miné du Bitcoin en 2010 ou l'avoir acheté à 100$. Tu as tenu pendant Mt. Gox (hack de 850 000 BTC en 2014), les interdictions chinoises, le bear market de 2018 (crash du marché), le COVID, et les médias qui mentionnaient Bitcoin comme une arnaque pendant une décennie.

Maintenant tu es assis sur une richesse générationnelle et pour la première fois, tu peux sortir ta position sans détruire le marché.

Pendant des années, vendre 100 millions de dollars en Bitcoin aurait fait crasher le prix. Mais maintenant, les ETF fournissent des acheteurs institutionnels, les grandes entreprises détiennent du Bitcoin dans leurs bilans, et les fonds souverains s'impliquent. Le marché a mûri au point où les premiers détenteurs peuvent sortir sans causer le chaos, et ils le font pendant un environnement risk-on parce que c'est à ce moment que les acheteurs ont du capital.

Pourquoi ce n'est PAS un bear market.

Les bear markets (quand le marché ne fait que baisser) sont motivés par la peur et une perte de foi. En 2018, les exchanges tombaient et les ICOs (levées de fonds crypto) étaient révélées comme des arnaques. En mars 2020, les gens vendaient pour survivre à la pandémie.

Les fondamentaux de Bitcoin n'ont jamais été aussi solides : les ETF ont été approuvés, l'adoption institutionnelle accélère, et le halving (réduction de moitié de la récompense des mineurs, tous les 4 ans) s'est produit comme prévu.

Les vendeurs vendent parce qu'ils ont gagné, pas parce qu'ils ont perdu la foi. C'est la distinction critique.

Dans un bear market, le prix s'effondre sans acheteurs. Ici, Bitcoin se consolide, chaque baisse est achetée, le prix tient.

Le pattern des IPO traditionnelles :

Amazon a fait son IPO en 1997 à 18$, a atteint 100$ en 3 ans, puis a stagné pendant 2 ans malgré la croissance d'internet à cause de la distribution des premiers investisseurs. Google (IPO 2004) et Facebook (2012-2013) ont connu le même pattern.

L'entreprise ne meurt pas pendant cette phase, c'est un changement où les premiers croyants passent le flambeau à une nouvelle génération.

Pourquoi la distribution est positive long terme ?

Quand Bitcoin était détenu par quelques milliers de premiers “adopteurs”, une poignée de wallets pouvaient bouger le prix dramatiquement. À mesure que des millions d'investisseurs détiennent des positions plus petites, le marché devient structurellement plus stable et l'actif plus mature.

Les années folles de 10x sont probablement derrière nous, mais le risque d'effondrement catastrophique disparaît aussi.

À quoi s'attendre maintenant ?

Patience : Les distributions IPO durent 6-18 mois, on est probablement à plusieurs mois dedans mais pas terminé.

Moins de volatilité : Les chutes de 80% deviennent 50% puis 30%, les rallyes x10 deviennent x3.

Le sentiment s'améliorera après : Une fois la pression de vente levée, Bitcoin pourra reprendre une phase haussière.

Un signal d'alarme vient de s'allumer dans le système financier américain. Et ça pourrait être une excellente nouvelle pour Bitcoin.

Qu'est-ce qui se passe ?

La demande de repo overnight (prêts ultra-courts de la Fed aux banques) a explosé à 29,4 milliards de dollars. C'est le niveau le plus élevé depuis presque 5 ans.

C'est quoi un "repo" ?

Un repo, c'est un prêt d'urgence que la Fed (la banque centrale américaine) accorde aux banques quand elles manquent de dollars immédiatement.

Quand ce chiffre explose, ce n'est pas un hasard. Ça signifie que les banques sont à court de liquidités (elles manquent d'argent disponible).

Pourquoi c'est grave ?

La dernière fois qu'on a vu des pics comme ça ? Fin 2019. Et ça a forcé la Fed à injecter massivement de la liquidité en 2020.

Et ça se reproduit maintenant, juste quelques jours après que Powell (le patron de la Fed) ait baissé les taux de 0,25% mais dit qu'il n'y aurait "aucune garantie" de nouvelles baisses en décembre.

Le paradoxe.

Powell dit que la politique monétaire est "modérément restrictive" (un peu serrée, mais pas trop). Mais en coulisses, les banques empruntent des montants records à la Fed.

Ça, ce n'est pas normal dans un environnement de liquidité sain.

Lorie Logan, membre de la Fed de Dallas, a même dit : "Si la hausse récente des taux repo n'est pas temporaire, la Fed devra recommencer à acheter des actifs."

C'est pratiquement un pré-avertissement que le QE (Quantitative Easing, impression de monnaie) pourrait revenir si cette tendance continue.

On a vu exactement ce scénario en 2019 :

Et Bitcoin dans tout ça ?

Bitcoin ne montent pas encore parce que les investisseurs ont toujours peur après le krach d'octobre, et les grandes institutions continuent de vendre leurs positions pour limiter leurs pertes.

Mais c'est exactement à quoi ressemblent les phases de liquidité précoces : silencieuses, inconfortables, mais pleines d'énergie potentielle.

Chaque fois que la Fed fait face à une pénurie de financement, elle choisit la liquidité. Et quand la liquidité revient, Bitcoin suit.

Ce qu'il faut retenir : La demande de prêts d'urgence de la Fed a explosé à 29,4 milliards (plus haut depuis 5 ans), signe que les banques manquent de liquidités. C'est le même setup qu'en 2019 avant que la Fed n'injecte massivement de l'argent. La Fed pourrait être forcée de relancer le QE (impression de monnaie) plus tôt que prévu. Historiquement, quand la Fed injecte de la liquidité, Bitcoin explose. On est peut-être dans la phase silencieuse avant le rally.

Hier, un signal alpha a été partagé dans le Merov Club sur Aptos (APT). Voici pourquoi cette opportunité est intéressante.

Un alpha, c'est une opportunité d'investissement ultra-ciblée.

Rappel : Ce n'est pas un conseil financier ou fiscal. Le contenu est strictement éducatif et ne constitue en aucun cas un conseil d'investissement. Parlez-en à votre comptable. Faites vos propres recherches.

Pourquoi Aptos maintenant ?

Aptos est sur une belle zone d'achat. Le projet semble sous-valorisé par rapport à son potentiel. L'équipe du Merov Club veut plus d'exposition à la technologie Move (la même technologie que Sui, qui performe bien).

Le plan de trade :

Entrée : 3,2$

Objectifs de vente (Take Profit) :

Exposition recommandée : Maximum 1% de ton portfolio total

Des signaux comme ça, vous en avez régulièrement dans le club privé.

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