Ici Merov Club : 3 minutes de lecture pour comprendre ce qui se joue.

Voilà ce qui t’attend aujourd’hui :

Raoul Pal, fondateur de Global Macro Investor (société de recherche macroéconomique), dévoile pourquoi Bitcoin ne décolle pas malgré les conditions favorables.

La réponse : le cycle économique américain.

Bitcoin suit l'ISM (indice manufacturier américain) qui mesure l'activité économique réelle. Pas de mystère autour d'un cycle de quatre ans lié au halving. Le vrai moteur reste le cycle économique traditionnel.

Les taux d'intérêt suivent le même schéma. Ils devraient baisser pour permettre le refinancement de la dette américaine, mais restent élevés. Conséquence : les entreprises et particuliers souffrent (Main Street) pendant que les grandes institutions financières profitent de la dépréciation monétaire (Wall Street).

La découverte clé :

En 2021-2022, les États-Unis ont allongé la maturité moyenne de leur dette de 4 à 5 ans. Cette extension a décalé tout le cycle économique d'un an. Le cycle habituel de 4 ans devient un cycle de 5 ans cette fois.

71% de la dette américaine arrive à maturité dans moins de 5 ans. 36% dans moins d'un an, 35% entre 1 et 5 ans. Cette concentration crée une pression énorme pour baisser les taux rapidement.

Les prévisions :

L'ISM devrait atteindre son pic en 2026. La liquidité culminerait probablement avant, deuxième trimestre 2026 selon les estimations.

Bitcoin attend simplement que les taux baissent suffisamment pour permettre le refinancement massif de dette à venir. Une fois cette pression soulagée, le cycle haussier pourrait s'accélérer fortement.

Le prochain cycle dépendra de comment cette dette sera refinancée.

Allongement des maturités = cycle de 5 ans maintenu.
Concentration sur le court terme = retour possible au cycle de 4 ans.

Cette analyse macroéconomique explique le comportement calme de Bitcoin en 2025. Ce n'est pas un problème crypto, c'est une question de timing dans le cycle économique américain.

Haider Rafique, responsable relations gouvernementales chez OKX (plateforme d'échange crypto), alerte sur les dangers d'une réserve stratégique Bitcoin américaine. Son verdict : catastrophe potentielle pour Bitcoin ET le dollar.

Trump a signé en mars un décret créant une Réserve Stratégique Bitcoin aux États-Unis. Mais cette initiative pourrait se retourner contre les marchés crypto et l'économie américaine.

Un gouvernement détenant une part massive de l'offre Bitcoin pourrait inonder le marché en vendant ses avoirs. Résultat : effondrement des prix et destruction de la proposition fondamentale de Bitcoin comme monnaie neutre et décentralisée.

La question politique clé : "Que se passe-t-il dans quelques années si une nouvelle administration décide que c'était une mauvaise idée ?"

Les politiques changent vite. Une concentration massive de BTC au bilan d'un pays représente un risque de liquidation géant. La vente pourrait submerger la demande et faire s'écrouler les prix.

L'exemple allemand de 2024 :

L'Allemagne a vendu 50 000 BTC en 2024. Cette vente a maintenu Bitcoin sous les 60 000 dollars pendant des mois. Preuve que les actions étatiques peuvent écraser les prix.

La création d'une réserve Bitcoin enverrait un signal catastrophique : le dollar est faible et ne peut plus maintenir sa valeur sur sa seule force économique.

Ce message déclencherait une fuite massive vers les valeurs refuges traditionnelles (or, franc suisse). Les investisseurs abandonneraient aussi les actifs risqués, créant une cascade de liquidations sur tous les marchés financiers.

"Cela aboutirait probablement à un crash significatif alors que les marchés réagissent aux changements radicaux du système financier mondial", conclut Rafique.

Cette analyse soulève une question centrale : la réserve Bitcoin américaine est-elle une innovation stratégique ou une bombe à retardement économique ?

Les dérivés Bitcoin (produits financiers qui permettent de parier sur le prix sans acheter du Bitcoin réel) pourraient faire exploser la capitalisation vers 10 000 milliards de dollars.

Le principe simple :

Quand vous achetez 1 dollar de Bitcoin réel, vous n'impactez le marché qu'à hauteur d'1 dollar. Mais avec les dérivés et l'effet de levier, ce même dollar peut contrôler 10 à 15 dollars de Bitcoin.

Résultat : 10 à 15 fois plus d'impact sur le prix avec le même capital investi.

Les chiffres concrets :

Pourquoi ça mène à 10 000 milliards :

Plus les institutions utilisent les dérivés, plus elles injectent de capital amplifié. Ce capital amplifié fait monter le prix. Le prix qui monte attire encore plus d'institutions.

Les dérivés rendent aussi Bitcoin plus "acceptable" pour les grandes banques et fonds de pension car ils peuvent se protéger contre les baisses avec des options. Moins risqué = plus de capitaux qui entrent.

Le prix à payer :

Bitcoin devient plus stable. Les hausses folles de 200% en quelques mois vont disparaître. Mais les crashes de 70% aussi. Marché plus mature, moins volatil, moins excitant pour les traders mais plus rassurant pour les gros investisseurs.

Les dérivés attirent les institutions = les institutions investissent massivement = cet afflux de capital fait monter le prix = prix qui monte = capitalisation qui monte.

Chaleureusement,
Merov Club