Ici Merov Club : 3 minutes de lecture pour comprendre ce qui se joue.

Voici ce qui t'attend aujourd'hui :

Le conflit Iran a démarré vendredi dernier. Événement macro majeur.

6 jours plus tard ? Le S&P n'a pas bougé. Le BTC a fait du surplace entre $66K et $69K.

En apparence : rien.

En réalité, une rotation silencieuse est en cours. Et c'est l'une des plus agressives qu'on ait vues récemment.

L'argent sort des gagnants du dernier cycle : les grosses tech américaines (Apple, Nvidia, Microsoft… qu'on appelle les "Mag 7"), le secteur logiciel, et la crypto.

Et il rentre massivement dans les nouveaux leaders : les entreprises industrielles, les matières premières, les petites capitalisations boursières (les "small caps", c'est-à-dire les entreprises cotées qui valent moins de 2 milliards) et les semi-conducteurs.

La preuve ? Il y a un indicateur que quasiment personne ne regarde : la dispersion des actions individuelles. C'est un chiffre qui mesure à quel point les actions bougent dans des directions différentes les unes des autres. En ce moment, cette dispersion atteint le 97ème au 99ème percentile. Autrement dit : un extrême historique.

Concrètement : des actions montent en flèche pendant que d'autres s'effondrent. Mais comme les hausses et les baisses s'annulent, les indices ont l'air calmes. Le S&P semble plat. Le BTC aussi.

Résultat : tout le monde passe en mode "wait and see". Alors que des fortunes se font et se défont en ce moment. Tu ne le vois pas si tu regardes seulement les indices.

Ce que ça change pour toi en crypto : la crypto fait partie du camp dont l'argent sort. C'est pour ça que le BTC stagne alors que l'économie va plutôt bien. Ce n'est pas un problème de fondamentaux. C'est un problème de flux : l'argent institutionnel est occupé ailleurs, pour l'instant.

Maintenant, la bonne nouvelle.

On est dans ce que les économistes appellent un setup "Goldilocks", littéralement "Boucle d'Or". C'est quand l'économie n'est ni trop chaude (pas de surchauffe inflationniste) ni trop froide (pas de récession). La croissance accélère, l'inflation ralentit. C'est le meilleur scénario possible pour les actifs risqués comme la crypto.

Sous le capot de l'économie mondiale, les signaux sont clairs :

Fun fact sur ce dernier point : les 14 dernières fois que les ventes de camions lourds ont bondi de +55 000 unités sur 3 mois, le S&P a monté dans les 5 à 12 mois suivants. 12 fois sur 14. C'est le genre de signal qui ne ment pas.

La position macro actuelle : positive sur l'économie globale, mais prudent sur la tech et la crypto tant qu'ils ne montrent pas de force. L'argent va d'abord vers les secteurs cycliques (industrie, matières premières). La crypto suivra, mais pas tout de suite.

Le risque n°1 à surveiller : le dollar. Le Dollar Index (le DXY, qui mesure la force du dollar face aux autres devises) montre des signes de retournement. C'est LE signal : quand le dollar baisse, c'est généralement bon pour la crypto. Quand il monte, c'est mauvais.

Et le plus important. En se basant sur les cycles économiques précédents, le pic du cycle (celui qui corrèle historiquement avec un sommet des prix crypto) serait encore à 6 à 18 mois. Fin 2026 à fin 2027, sauf choc externe.

On n'est pas à la fin. On est au milieu. Et la plupart des gens ne le voient pas encore.

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Chaleureusement,
Tanguy, Rédacteur Merov.